摩根大通：予青岛啤酒股份增持评级 目标价降至95港元

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摩根大通发布研究报告称，予青岛啤酒股份（00168）“增持”评级，目标价由115港元降至95港元。公司上半年销售额和净利润分别同比增长12%和20%，符合市场预期。在内地啤酒板块中，该行喜好青啤多于同业华润啤酒（00291）和百威亚太（01876） 。

展望明年，该行预测青岛啤酒销售额和EBITDA将分别同比增长6.4%和20%；大麦及铝罐等成本下降将推动毛利率扩大290个基点至36.6%；EBITDA利润率或将提高到22.4%，缩小与华润啤酒（撇除白酒）25.3%的EBITDA利润率、百威中国业务32%的EBITDA利润率和百威韩国业务26.7%的EBITDA利润率的差距。

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