锌：美联储如预期加息25个基点 国内宏观政策加持 偏多震荡

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【现货】：7月31日，SMM0#20920元/吨，环比+340元/吨，对主力+30元/吨，环比-10元/吨。

【供应】：2023年6月SMM中国精炼锌产量为55.25万吨，环比下降1.2万吨，同比增加13.1%，超过预期值。1至6月精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。其中6月国内锌合金产量为78227万吨，环比减少7720吨。

【需求】：下游弱复苏。7月28日当周，镀锌开工率69.39%，环比+0.9个百分点；压铸锌合金开工率43.75%，环比-0.6个百分点；氧化锌开工率63%，环比+0.8个百分点。

【库存】：7月31日，国内锌锭社会库存12.25万吨，周环比-0.2万吨；7月31日，锌库存约10万吨，环比+0.1万吨。

【逻辑】：美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%，但并未到未来利率计划透露太多信息。美国经济处于衰退周期，但仍存韧性。6月国内PMI环比好转，工业品库存低位。原料上，8月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨，进口锌精矿加工费160美元/干吨，加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产。冶炼利润回落，锌价偏多震荡。

【操作建议】：多单持有，小止损。

【观点】：谨慎偏多。

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